南方建材：搶占先機(jī) 深耕市場促發(fā)展

?? 近期，南方建材(000906)增發(fā)方案獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，公司之前調(diào)整增發(fā)方案，即公司向不超過10名特定對(duì)象非公開發(fā)行A股股票不超過1億股，發(fā)行價(jià)格不低于7.75元/股，募集資金不超過7.79億元，主要用于構(gòu)建中西部鋼材分銷連鎖網(wǎng)絡(luò)、信息化建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。目前雖然受大盤弱勢影響，截稿當(dāng)日，公司二級(jí)市場股價(jià)收盤6.59元，雖稍低于增發(fā)價(jià)，但公司方面表示，這并不影響他們對(duì)公司向好發(fā)展的信心。華創(chuàng)證券、方正證券(601901)研究員也都看好公司未來的業(yè)績釋放。
??? 南方建材是個(gè)多元化企業(yè)，公司已經(jīng)成為集鋼材冶金原材料貿(mào)易、汽車銷售及服務(wù)。2011年度公司集中力量推動(dòng)現(xiàn)有鋼鐵和汽車兩大主業(yè)，繼續(xù)拓展中西部區(qū)域市場取得良好效果，2011年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5471.02萬元，同比增長56.90%，但與同行業(yè)公司多出現(xiàn)虧損的情況相比，南方建材的經(jīng)營業(yè)績的取得多歸功于其運(yùn)營管控能力增強(qiáng)、各網(wǎng)點(diǎn)總體運(yùn)行情況良好所致。
??? 南方建材雖然已經(jīng)完成中西部六省一市的分銷網(wǎng)點(diǎn)布局，目前，“六省一市”共設(shè)立了4家直屬業(yè)務(wù)部門和10家子公司，門店和網(wǎng)點(diǎn)數(shù)達(dá)到24個(gè)。為了搭建好完善的連鎖網(wǎng)絡(luò)，公司本次對(duì)已設(shè)網(wǎng)點(diǎn)公司增資擴(kuò)股，借助區(qū)域平臺(tái)增設(shè)新網(wǎng)點(diǎn)，可以更好地輻射和覆蓋中西部市場。預(yù)計(jì)連鎖網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目完成后，新增鋼材銷售收入119萬噸，新增銷售收入57.7億元。
??? 雖然公司的擴(kuò)張步伐加快，但短時(shí)期內(nèi)，公司仍將面臨毛利率水平低下的局面，2011受宏觀調(diào)控影響，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩，房地產(chǎn)、制造業(yè)需求增速下滑，鋼材市場需求減弱。鋼鐵行業(yè)景氣度下降也使鋼鐵流通行業(yè)利潤空間受到擠壓。這些問題的出現(xiàn)是否會(huì)導(dǎo)致公司毛利率水平的繼續(xù)滑坡呢？針對(duì)市場的這一疑問，南方建材證券部工作人員向記者介紹，公司在分銷網(wǎng)點(diǎn)的拓寬方面加大力度，探索與中西部六省一市的大中型鋼鐵企業(yè)深信度合作，這些都是化解難題的有效方法。由于鋼材冶金流通行業(yè)較為分散，絕大多數(shù)公司并不具備規(guī)模優(yōu)勢，而南方建材目前正是致力于搶占發(fā)展先機(jī)，憑借自己的品牌優(yōu)勢，快速布局，這都有利于公司的平穩(wěn)發(fā)展。
??? 據(jù)了解，南方建材通過在中西部六省一市構(gòu)建鋼材分銷連鎖網(wǎng)點(diǎn)，可快速搶占鋼材貿(mào)易市場份額，實(shí)現(xiàn)快速銷售。在獲得一定的市場份額后，通過協(xié)同采購、庫存控制、信息化管理等手段實(shí)現(xiàn)集約運(yùn)營，降低采購成本和運(yùn)營成本，公司毛利率水平仍有較大提升空間。
??? 與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等固定資產(chǎn)投資的依賴性較強(qiáng)。近年來國家西部大開發(fā)政策的實(shí)施、西北地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加快推進(jìn)，推動(dòng)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增長，國務(wù)院提出的十項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策，特別是有關(guān)加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快城市電網(wǎng)改造的基本建設(shè)產(chǎn)業(yè)政策將進(jìn)一步刺激市場增長潛力，這些因素也都為鋼材流通企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有力的外部環(huán)境，南方建材作為行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)必將從中受益。
??? 華創(chuàng)證券分析師還看好南方建材具有大股東優(yōu)勢，浙江物產(chǎn)在2008年成為公司第一大股東，致力于將其打造成西部鋼材流通中心，在人力、財(cái)力上予以了公司大力支持，南方建材作為浙江物產(chǎn)集團(tuán)兩大上市公司之一，將是未來集團(tuán)發(fā)展融資的主要平臺(tái)，浙江物產(chǎn)“十二五”末的資產(chǎn)證券化水平將達(dá)到70%，而目前為23%。后期投資者可密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)向。
??? 方正證券強(qiáng)調(diào)南方建材利用期貨的套期保值功能建立了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系；隨著管理提升以及盈利模式由“自營+代理費(fèi)”轉(zhuǎn)向 “供需鏈結(jié)構(gòu)”，公司將逐漸獲得議價(jià)能力，并且貿(mào)易量將顯著增加，盈利能力將會(huì)顯著增強(qiáng)，業(yè)績上將有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。